科创板审核系统正式运行

 永旺彩票简介     |      2019-04-04

参与各方努力做足准备相关基金加快产品研发进度

市场流动性环境类似:2009年与2019年均是信用货币双宽松,与2018年4月宁德时代、工业富联、药明康德等独角兽上市时的流动性环境要好很多。

公司数量类似,但体量可能更大:创业板首发28家公司,平均市值50亿元、平均募资5亿元。但此次科创板首批公司可能体量和市值更大。

为迎接渐行渐近的科创板,参与各方可谓努力做足准备“功课”。

随着设立科创板并试点注册制相关准备工作陆续完成,18日科创板审核系统正式运行,并已收到多家保荐机构提交的申报文件。与此同时,“严把上市企业质量关”,成当前市场各方关注的重中之重。

光大证券建议,四大渠道掘金科创板,掘金渠道一:行业价值重估。医药方面,允许未有盈利的研发型企业上市,意味着医药企业估值体系有望从PEG估值走向PEG 在研管线折现估值,更适用于研发型药企,CRO/CMO等有望受益;新能源方面,在补贴滑坡的背景下,科创板有望为产业链各环节优秀公司提供融资与再融资渠道,加速整个产业链技术进步。

特别值得一提的是,上交所成立的科创板股票发行上市审核中心除拟定科创板股票上市审核规则等之外,还负责科创板股票发行上市审核工作。这也是科创板企业上市最重要的一道“关卡”。

数据显示,自2月22日中国证监会开始接受科创板方向公募基金申报以来,截至3月17日,已有53只名称中包含“科创板”“科技创新”“科创”字样的公募基金正在筹备中。

首发估值较高:创业板首批公司平均PE为57倍,同期中小板指39倍。本次科创板发行市盈率同样没有限制,预计也将较存量中小创高估不少。

上市公司质量成关注重中之重

科创板对短期流动性冲击可能更大:创业板只首发当日放开涨跌停时,对流动性冲击较大。科创板这一冲击可能延续5天。另外IPO体量更大,可能也会吸收更多流动性。

上交所科创板审核系统18日正式运行。据悉,当天已有多家保荐机构通过这一系统提交相关企业的申请文件。

此外,启明医疗、新光光电、申联生物医药等企业现身证监会派出机构的科创板上市辅导企业名单。大力电工则宣布拟在全国中小企业股份转让系统终止挂牌,为登陆科创板作准备。

天风证券:回顾创业板的首发公司、交易制度、定价机制、市场环境,与科创板有不少相似之处,创业板上市前后的市场节奏和对存量市场的影响,对于科创板而言,也有不少借鉴意义。

投资者方面,对于未满足科创板投资者适当性要求的个人投资者而言,公募基金将成为其分享科创板收益的主渠道。目前,万家、易方达、广发等多家基金公司瞄准科创板,加快了相关产品的开发进度。

掘金渠道四:科创板助力网下打新收益望达5%。假设融资规模300亿元、网下配售份额50%、上市涨幅均值80%,且科创板全部实行市值门槛1000万元的规则情况下,A类(2亿元)、B类(2亿元)、C类(5000万元)账户收益率分别为2.38%,2.09%,2.3%,叠加科创板打新收益后,2019年新股(A股 科创板)网下配售收益率有望达到5%。 据新华社、证券时报网

实际上,在此之前,已有多家科创企业明确表达了进军科创板的意愿。

事实上,提交审核文件只是科创板上市的第一环。按照制度安排,科创板股票发行上市流程包括:申请、受理、审核、上市委员会会议、报送证监会、证监会注册、发行上市。目前提出申请的企业,未来并不一定能顺利上市。

其中,港股上市公司复旦张江8日宣布,拟向监管部门申请,在科创板发行不超过1.2亿股每股面值人民币0.1元的股票,募集资金6.5亿元。其称,科创板上市更能体现公司创新及研发能力,契合市场定位及长远发展目标。

在科创板审核系统正式运行之际,市场最关注的仍是上市公司质量。

多家机构提交上市申请首批企业名单本周内揭晓

根据制度安排,所有通过审核系统提交的文件,都将被视为正式的科创板股票发行上市申请。上交所收到上市申请文件后,将于5个工作日内作出是否予以受理的决定。

行业分布类似:创业板首批公司以医药和制造类企业居多,本次科创板可能首批同样以医药和制造类公司居多。

光大证券:对于既有板块和上市公司,科创板利多大于利空。科创板的创设,一方面对既有板块有分流效应,另一方面有价值重估效应,在挂牌数量、节奏可控的前提下,价值重估的积极作用将超过分流效应;从创业板最初28只股票挂牌前后一年的股价、估值表现来看,并没有发现对中小板和上证的显著不利影响;由于科创板放松了上市条件,意味着电子等既有硬科技上市公司的稀缺性降低,但从全行业加速发展、增强与国外强企的竞争力以及外部性而言,依然是利大于弊。 据证券时报网

从1月30日就相关规则公开征求意见,到3月1日一系列重要规则文件出台,再到近期一系列指引、指南次第亮相……证监会和上交所仅用数月便完成了制度框架的搭建。

科创板开通对A股影响

此外,上交所还成立了由上交所主要领导牵头的设立科创板并试点注册制工作上线指挥部,下设11个工作就绪组,涵盖发行、审核、交易、监察、系统、新闻等主要工作条线。

四大渠道掘金科创板

专家分析

这意味着,首批获受理的拟上市企业名单将于本周内揭开“神秘面纱”。

对于科创板首批企业上市可能出现的市场波动,戚克栴认为,要严防爆炒,充分利用多种途径,提示投资者注意“有爆炒必有暴跌”的市场规律。还应尽快实现应退市坚决退市的机制,引导投资者理性投资。

上市初期涨幅较大:2009年创业板首日上市无涨跌停限制,次日开始10%限制,首发日,平均上涨106%,次日基本跌停,此后大部分时间震荡消化高估值。科创板前五天无涨跌停限制,第六日开始20%。

掘金渠道三:关注新三板企业的转板机会。

“第一批科创板上市企业具有标杆意义,要严把质量关、控制上市数量,要让符合国家战略、有发展前景的科创企业上市。”前海开源基金首席经济学家杨德龙说,券商要做好辅导工作,把好第一道关。

掘金渠道二:龙头与关联企业受益。以计算机为例:1.对于占据产业链核心地位,有高竞争壁垒的行业龙头,由于一二级市场价差倒挂,可比公司在科创板上市有利于既有龙头上市公司估值提升,利好科大讯飞(002230)、四维图新(002405)、用友网络(600588)等。2.从参股公司的角度寻找黑马,整理了11家潜在可能上科创板的相关标的及其对应的既有上市公司。

在上交所网站,目前已有10多个指引、特别规定、指南、管理办法等,内容涵盖发行上市审核、发行承销、上市、交易四大类别。

杨德龙等业内人士还建议投资者,要对拟上市公司进行深入的基本面研究,投资一些真正有前景的科创企业,并采用分散投资策略,规避可能的市场风险。